La obtención de datos verificados sobre instrumentos financieros es crucial para tomar decisiones de inversión informadas. Las acciones de TSM son uno de los activos más significativos en el ámbito de los semiconductores a nivel global, captando un creciente interés entre los inversores chilenos que desean acceder a tecnologías de vanguardia. Este artículo reúne y examina la información oficial disponible sobre la Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, dirigida a los operadores del mercado en América Latina.
Perfil corporativo de TSM
La Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), establecida en 1987, opera como una fundición de semiconductores pura. A diferencia de sus competidores que fabrican productos bajo su propia marca, TSM se enfoca exclusivamente en la producción de chips diseñados por otros.
La empresa ha alcanzado un liderazgo tecnológico en procesos avanzados de fabricación, siendo pionera en la transición a nodos de 5, 3 y 2 nanómetros. Sus instalaciones de producción están principalmente ubicadas en Taiwán, aunque también se están expandiendo en Japón, Estados Unidos y posiblemente Europa.
Su preferencia como fabricante por parte de diseñadores de chips que no poseen capacidad de producción les ha permitido establecer relaciones comerciales sólidas con cientos de clientes alrededor del mundo. Esta diversificación les otorga estabilidad frente a las fluctuaciones del sector, lo que se refleja en la relativa estabilidad de sus acciones.
Información bursátil básica
Las acciones de TSM se cotizan principalmente en la Bolsa de Taiwán (TWSE) con el código 2330.TW. Para inversores internacionales, TSM ofrece American Depositary Receipts (ADRs) que se negocian en la Bolsa de Nueva York (NYSE) bajo el símbolo TSM.
Cada ADR representa cinco acciones ordinarias que se negocian en Taiwán. TSM forma parte de indices globales relevantes como:
El valor se cotiza en dólares estadounidenses en la NYSE, con un volumen diario promedio superior a 10 millones de ADRs, garantizando así una alta liquidez. El horario de negociación sigue el estándar de la NYSE: de 9:30 a 16:00 hora del este de EE.UU.
Cotización en bolsas internacionales
Además de su cotización principal en Taiwán y sus ADRs en la NYSE, las acciones de TSM se pueden negociar en mercados secundarios en Europa:
- Xetra (Alemania): Se cotiza como 2330.DE en euros.
- London Stock Exchange: Disponible a través de Global Depositary Receipts (GDRs).
- Six Swiss Exchange: Accesible mediante instrumentos estructurados.
- Bolsa de Frankfurt: Negociable mediante certificados locales.
Para los inversores chilenos, la forma más eficiente de acceder a estas acciones es adquiriendo ADRs a través de corredores locales que operan en mercados estadounidenses. Las diferencias horarias entre Santiago y Nueva York facilitan las operaciones durante horarios habituales sin necesidad de operar en sesiones extendidas.
Estructura de la acción actual
La composición accionarial de TSM presenta características únicas. La distribución aproximada es la siguiente:
- Gobierno de Taiwán (a través de fondos estatales): 6.4%.
- Inversores institucionales extranjeros: 78.9%.
- Inversores institucionales locales: 8.2%.
- Inversores minoristas: 6.5%.
Esta estructura indica una fuerte confianza de los inversionistas institucionales internacionales, con una mayoría compuesta por fondos de pensiones, gestoras de activos globales y fondos soberanos. El porcentaje relativamente bajo en manos del gobierno taiwanés proporciona un equilibrio, suficiente para ejercer influencia estratégica sin interferir en las decisiones operativas.
El free float efectivo asciende aproximadamente al 93%, lo que garantiza una excelente liquidez. La rotación de acciones refleja estabilidad, con inversores institucionales manteniendo posiciones promedio durante 18 a 24 meses, lo que indica un horizonte alineado con los ciclos tecnológicos de semiconductores.
Evolución histórica del valor
Desde su oferta pública inicial (OPI) en 1994, las acciones de TSM han seguido una trayectoria ascendente marcada por diversas fases de crecimiento. Al analizar los ADRs en la NYSE:
- 1997-2000: Primera fase de expansión durante el auge tecnológico, con una revalorización superior al 300%.
- 2000-2002: Corrección tras la burbuja de las puntocom, con una caída del 60%.
- 2002-2008: Recuperación gradual que refleja una mejora en los fundamentos del negocio.
- 2008-2009: Impacto de la crisis financiera global, retrocediendo un 40%.
Los momentos de mayor volatilidad históricamente se han alineado con anuncios sobre avances tecnológicos, cambios en las relaciones geopolíticas que afectan a Taiwán y alteraciones en la cadena de suministro global de semiconductores.
Ajustando por dividendos y splits, un inversor que adquirió acciones en 1994 habría incrementado su inversión aproximadamente 100 veces hasta 2023, lo que demuestra el potencial de creación de valor a largo plazo.
Política de dividendos
TSM tiene una política de dividendos estructurada y progresiva. La compañía reparte dividendos trimestralmente, con características notables:
- Ratio de payout objetivo: 70%-80% del beneficio neto anual.
- Frecuencia: cuatro pagos trimestrales (julio, octubre, enero, abril).
- Moneda: Dólares taiwaneses para acciones ordinarias, dólares estadounidenses para ADRs.
- Tendencia histórica: Incremento sostenido durante 17 años consecutivos.
Para aquellos que poseen ADRs, los dividendos están sujetos a doble retención fiscal: primero en Taiwán (21%) y potencialmente en EE.UU., dependiendo de la situación del inversor. Los inversores chilenos pueden beneficiarse parcialmente de acuerdos de doble imposición.
La rentabilidad histórica por dividendo ha variado entre 1.5% y 3%, situándose actualmente en aproximadamente 1.8%, un valor inferior al promedio histórico, debido principalmente a la reciente apreciación de las acciones.
Acceso a información oficial para inversores
Es esencial que los inversores consulten fuentes oficiales para obtener información confiable sobre TSM:
- Sitio oficial de Relaciones con Inversores: investor.tsmc.com – Ofrece informes financieros, presentaciones corporativas y webcasts trimestrales.
- Informes 20-F (equivalente a los reportes SEC para empresas extranjeras): Documentación anual exhaustiva disponible en el portal EDGAR de la SEC.
- Comunicados oficiales: Publicaciones simultáneas en el sitio corporativo y plataformas de regulación.
- Conferencias trimestrales: Transcripciones y archivos accesibles durante 12 meses posteriores.
Para los inversores hispanohablantes, aunque la documentación se publica en inglés y chino, varios corredores chilenos ofrecen resúmenes traducidos de la información más relevante.
Consideraciones para inversores chilenos
Los inversores chilenos deben tener en cuenta aspectos específicos al operar con acciones de TSM:
- Exposición cambiaria dual: Los resultados corporativos en dólares taiwaneses se convierten a dólares estadounidenses para ADRs, lo que agrega una variabilidad adicional con respecto al peso chileno.
- Horario operativo: Las sesiones de la NYSE corresponden aproximadamente a las 10:30-17:00 hora chilena, lo que facilita su seguimiento durante la jornada laboral.
- Fiscalidad: Los dividendos están sujetos a retención fiscal en Taiwán (21%) y potencialmente en EE.UU.
- Alternativas indirectas: ETFs sectoriales como SMH o SOXX ofrecen una exposición diversificada que incluye a TSM como un componente principal.
Los principales corredores chilenos brindan acceso directo a la NYSE para la compra de ADRs de TSM, generalmente a través de plataformas digitales con costos por operación entre el 0.1% y el 0.3%.
Las acciones de TSM son una oportunidad de inversión vinculada al avance tecnológico global. Su modelo de negocio como fabricante especializado, su liderazgo tecnológico y su sólido estado financiero han generado retornos consistentes a lo largo del tiempo.
Los inversores chilenos cuentan con múltiples opciones para acceder a este activo, principalmente a través de ADRs negociados en la NYSE. La disponibilidad de abundante información oficial permite realizar análisis exhaustivos, y su alta liquidez facilita operaciones efectivas.
El entendimiento profundo de aspectos como la estructura accionarial, la política de dividendos y la historia de cotización proporciona un contexto esencial para posibles inversores. Como cualquier activo tecnológico, TSM presenta perfiles específicos de riesgo y volatilidad que deben ser evaluados individualmente de acuerdo a los objetivos financieros y la tolerancia al riesgo de cada inversor.
Con Información de www.elperiodista.cl