Este miércoles, el Banco Central presentó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre de 2025, donde se resalta que la inflación ha decrecido más rápidamente de lo anticipado en septiembre, y se proyecta que alcanzará la meta del 3% en el primer trimestre de 2026.
El IPoM también revela mejoras en algunos factores de costos, con una disminución de riesgos en torno a la convergencia inflacionaria. Entre otros aspectos, se destaca la apreciación del peso, un crecimiento moderado en los costos laborales —aunque aún por encima de los promedios históricos— y expectativas de inflación alineadas con el objetivo del 3%.
Según el instituto emisor, la actividad económica ha estado alineada con las proyecciones, mostrando una inversión más dinámica de lo esperado, especialmente en maquinaria y equipos.
En el ámbito externo, el IPoM indica que el impulso para Chile ha sido ligeramente mayor, dado que la actividad global se ha mantenido resiliente ante choques de incertidumbre y las condiciones financieras han mejorado. El aumento en el precio del cobre ha beneficiado los términos de intercambio, aunque el IPoM subraya que persisten riesgos significativos en el panorama internacional.
Así, el escenario central del IPoM de diciembre es más optimista que el anterior. Se estima un crecimiento del PIB del 2,4% para 2025, dentro del rango proyectado en septiembre (2,25-2,75%). Para 2026, se ajusta el rango a 2,0-3,0% (previo 1,75-2,75%), manteniéndose entre 1,5% y 2,5% en 2027, acorde al crecimiento tendencial de la economía.
En cuanto a la inflación, se espera que se sitúe en el 3% durante el primer trimestre del próximo año y permanezca cerca de este nivel en el resto del horizonte de política monetaria.
Durante su Reunión de Política Monetaria de diciembre, el Consejo del Banco Central decidió por unanimidad reducir la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 25 puntos base, dejándola en 4,5%. Además, se indicó que se evaluarán futuros ajustes a la TPM considerando la evolución del escenario macroeconómico y sus implicaciones para la convergencia inflacionaria.
Inversión
El IPoM destaca el robusto desempeño de la Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF), que creció más de lo anticipado, especialmente en maquinaria y equipos, impulsada por grandes proyectos mineros y energéticos. En el escenario central, se prevé que la inversión crezca un 7% en 2025 y un 4,9% en 2026 (anteriormente 5,5% y 4,3%, respectivamente). Para 2027, se estima un crecimiento del 3,1%.
El consumo privado ha seguido la trayectoria esperada, con mejoras en algunos de sus fundamentos. Como se había anticipado, su tasa de expansión trimestral se ha moderado. En referencia a sus fundamentos, la confianza de los consumidores ha mostrado un incremento.
El mercado laboral también muestra avances, aunque persisten desafíos. La tasa de desocupación ha disminuido desde el último IPoM, pero sigue siendo superior a los promedios históricos. Se proyecta un crecimiento del consumo privado del 2,5% en 2025 y 2026, y del 2% en 2027, respaldado por un aumento constante en la confianza del consumidor y en la masa salarial.
Inflación hacia la meta del 3%
El IPoM de diciembre resalta que la inflación total ha disminuido más rápido de lo previsto en septiembre y alcanzará el 3% en el primer trimestre de 2026. Esto se produce en un contexto económico global y local más favorable de lo esperado, donde varios factores de costos han mostrado un comportamiento positivo y los riesgos para la convergencia de la inflación se han suavizado.
En cuanto a la inflación sin volátiles, se anticipa que alcanzará el 3% hacia mediados del próximo año.
Sobre los elementos que sustentan la proyección de inflación, el IPoM menciona la apreciación del tipo de cambio real y una reducción en las tarifas eléctricas a comienzos de 2026, según lo anunciado por las autoridades competentes. El informe señala también que las presiones inflacionarias serán contenidas por el lado de la demanda, dado que la mayor inversión se centra en productos transables y ciertos indicadores indican un aumento en la productividad.
Con Información de www.lanacion.cl
