En su última Reunión de Política Monetaria, el Consejo del Banco Central de Chile decidió reducir la tasa de interés de política monetaria en 25 puntos base, situándola en 4,75%. Esta decisión fue unánime entre sus miembros.
El Banco destacó que el entorno internacional continúa caracterizándose por la incertidumbre relacionada con las tensiones comerciales y sus efectos en la economía global. Aunque ha concluido el conflicto entre Irán e Israel, persisten otros conflictos bélicos. «Recientemente, el gobierno de Estados Unidos ha logrado acuerdos arancelarios con algunas economías, mientras que ha anunciado nuevos aranceles para países y sectores, resaltando los casos de Brasil y el cobre. Esto implica que el nivel promedio de aranceles en Estados Unidos será mayor al que se había estimado en el IPoM de junio», explicó.
Además, añadió que «los mercados financieros internacionales han reaccionado moderadamente ante estas noticias. En Estados Unidos, las tasas a largo plazo se mantienen elevadas y el dólar sigue en proceso de depreciación. En economías emergentes, las tasas de interés presentan comportamientos mixtos. El precio de la libra de cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) no ha variado significativamente desde la anterior reunión, en contraste con el notable aumento en el mercado de la Bolsa Mercantil de Nueva York (Comex). Por otro lado, el precio del petróleo disminuyó tras el mencionado cese de las tensiones bélicas entre Irán e Israel.
«En términos reales, los datos disponibles hasta ahora no indican que las medidas arancelarias estén generando impactos negativos significativos en la economía estadounidense, aunque las expectativas del mercado siguen sugiriendo una desaceleración futura en la actividad. En relación con la inflación, se observan incrementos en los componentes afectados por los cambios arancelarios, en un entorno que presenta crecientes riesgos inflacionarios», afirmó el Banco.
El informe también indicó que «en el mercado financiero local, comparado con la última reunión, las tasas de interés a corto y largo plazo han mostrado cambios limitados, mientras que el peso ha sufrido una depreciación. El sector crediticio no ha presentado grandes variaciones. La Encuesta de Crédito Bancario (ECB) del segundo trimestre de 2025 continúa reflejando una baja percepción de demanda en la mayoría de las carteras, aunque se ha observado un leve aumento en la demanda del segmento hipotecario».
El Consejo analizó que la actividad económica ha evolucionado de acuerdo a lo proyectado en el IPoM de junio. En mayo, el Imacec no minero creció un 2,4% interanual y se redujo un 0,2% mes a mes en su serie desestacionalizada. Esta cifra refleja una reversión de algunos factores de oferta que habían impulsado la economía al inicio del año. En cuanto a la demanda, indicadores de alta frecuencia muestran que tanto el consumo privado como la formación bruta de capital han continuado aumentando en los últimos meses, impulsados principalmente por grandes proyectos de inversión. El mercado laboral evidencia una lenta creación de empleo y un aumento en la tasa de desocupación, en un contexto de crecimiento elevado de los salarios.
En junio, la inflación total se ubicó por debajo de lo esperado en el último IPoM, con una variación mensual negativa de -0,4%, lo que redujo su incremento anual a 4,1%. Esta caída se concentró en el componente volátil de la canasta, especialmente en alimentos y ciertos bienes. La inflación subyacente, que excluye precios volátiles, tuvo una variación mensual nula, superior a lo anticipado, con un incremento anual del 3,8%. Las expectativas inflacionarias a dos años, según la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) y la Encuesta de Operadores Financieros (EOF), se mantienen en 3%.
Si se materializa el escenario central del IPoM de junio, en los próximos trimestres la Tasa de Política Monetaria se acercará a su rango neutral. El Consejo, afirmó que evaluará los futuros movimientos de la Tasa de Política Monetaria considerando la evolución del entorno macroeconómico y sus implicaciones para la convergencia inflacionaria. Asimismo, reafirma su compromiso de manejar la política monetaria con flexibilidad, buscando que la inflación proyectada se mantenga en 3% en un horizonte de dos años.
La próxima Reunión de Política Monetaria está programada para el martes 9 de septiembre de 2025.
Con Información de desenfoque.cl
