El Consejo del Banco Central de Chile decidió mantener la tasa de interés de política monetaria en 4,75%, una resolución que cuenta con el apoyo unánime de sus miembros.
El Banco Central indicó que, en términos generales, el contexto externo ha evolucionado como se anticipaba en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre. La Reserva Federal (Fed) de EE. UU. redujo su tasa de interés en un contexto que muestra señales de debilitamiento en el mercado laboral, un crecimiento económico más resistente y la persistencia de elementos que podrían seguir empujando la inflación al alza. Cabe mencionar que el Gobierno Federal de EE. UU. ha estado en un cierre parcial durante varias semanas. Aunque se ha planteado un posible acuerdo para resolver el conflicto comercial entre EE. UU. y China, persisten importantes incertidumbres en el ámbito comercial.
Los mercados financieros globales, a pesar de sus fluctuaciones, han tenido un buen desempeño desde la última reunión. Las expectativas sobre futuras decisiones de la Fed han llevado a una reducción en las tasas de interés. Además, las percepciones del mercado respecto al impacto económico de las nuevas tecnologías han impulsado la bolsa estadounidense. Las monedas han mostrado movimientos mixtos, destacando la apreciación de varias divisas latinoamericanas. En cuanto a los precios, el petróleo ha tenido un comportamiento volátil y actualmente se sitúa por debajo de los niveles observados en la reunión anterior. Por otro lado, el precio del cobre ha experimentado un notable aumento, impulsado por restricciones de oferta a nivel mundial y factores geopolíticos.
En el ámbito financiero local, las tasas de interés de corto y largo plazo han mostrado cambios leves desde la última reunión, mientras que el peso chileno se ha apreciado. Asimismo, la bolsa ha registrado ganancias. En términos de crédito, no se han observado variaciones significativas. La Encuesta de Crédito Bancario (ECB) del tercer trimestre no reporta cambios relevantes en la percepción de la oferta y demanda de crédito.
En general, la actividad y la demanda han evolucionado conforme a las expectativas del IPoM de septiembre. En agosto, el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) mostró una caída mensual de 0,7% en el indicador total y de 0,5% en su componente no minero, de acuerdo a datos desestacionalizados. En comparación anual, ambos indicadores crecieron un 0,5% y 1,7%, respectivamente. En términos mensuales, se destacaron las caídas en minería y servicios empresariales, sectores conocidos por su alta volatilidad. En contraste, se observó un mejor desempeño en comercio e industria. En lo que respecta al gasto, los indicadores de alta frecuencia sugieren que el consumo privado se encuentra en línea con las expectativas, mientras que la inversión exhibe un comportamiento más dinámico, especialmente en su componente de maquinaria y equipos. El mercado laboral presenta señales mixtas, con una ligera caída en la tasa de desempleo y un lento crecimiento en la creación de empleo. Los salarios han moderado su tasa de crecimiento anual.
En septiembre, la variación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) total y subyacente fue de 4,4% y 3,9%, respectivamente, cifras que se alinean con las proyecciones del último IPoM. Las expectativas de inflación a dos años de la Encuesta de Expectativas Económicas se sitúan en 3%, y 3,1% según la Encuesta de Operadores Financieros.
El Consejo evaluará futuros ajustes en la tasa de interés tomando en cuenta la evolución del escenario macroeconómico y sus repercusiones en la convergencia inflacionaria. Aunque el escenario actual ha avanzado conforme a lo esperado en el IPoM de septiembre, aún presenta riesgos para la trayectoria futura de la inflación, lo que justifica reunir más información antes de proseguir con el ajuste hacia los valores neutrales de la tasa de interés. Además, el Consejo reafirma su compromiso de manejar la política monetaria con flexibilidad, asegurando que la inflación proyectada se mantenga en 3% para el horizonte de dos años.
Con Información de desenfoque.cl
